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利来国际ag旗舰厅app,国泰基金程洲:2019年A股市场会震荡、等待、蓄势

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利来国际ag旗舰厅app,中国基金报

进入2019年,股票市场面临着经济下行带来的盈利下滑的压力,但流动性的改善和政策的友好有利于市场估值的企稳。

中美贸易摩擦有望缓解,三个月缓冲期内达成协议的概率比较大,我们认为这是双方都期待的结果。贸易层面冲突的缓解有助于稳定国内经济的预期,因而风险偏好不会再差。但是美国对中国的战略遏制不会改变,因而风险偏好的回升也有限。

总体而言,2019年的A股市场,会是震荡、等待、蓄势的年份。

面对这样的市场,2019年我们首先要摆正心态,保持对市场的敬畏之心;第二是不要被2018年市场表现出的特征所束缚,不能简单地适应性预期市场特征会在第二年延续,不能重犯2018年的错误;第三是要客观地自上而下分析资产配置并自下而上地精选个股,发挥出自己的专业能力。

具体而言,首先在资产配置方面,结构性机会的重要性会再次回升;在市场风格方面,大盘价值风格在占优两年多后会让位于中小盘成长风格,我们相信一批符合产业升级和经济结构转型方向的中小市值公司的表现会领先于市场;在个股选择方面,最为关键的是要把握住盈利增长的确定性和空间,这是立足于长远的角度去选择。

我们会积极地寻找在中国经济转型升级的过程中,能够走出去和活下来的各个细分行业的龙头公司,这些公司应该具备:清晰的战略目标、高效的执行力、持续高额的研发投入、健康的资产负债表以及合理的价格。具体来说主要分布在:一是需求在全球且在全球供应链中具备竞争优势和国别优势的细分行业;二是国内重点突破的领域,最具代表性的就是5G和石油开采服务;三是受国内宏观经济下行周期影响小的农业和必选消费品。

(程洲为国泰基金基金经理)

程洲